飞南资源招股说明书，兆维机房 垃圾

广东飞南资源利用股份有限公司（下称飞南资源）首发上会申请将于今日接受深交所上市委员会审核，拟登陆创业板。

飞南资源主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务。目前，公司主要处置利用含铜为主的有色金属类危险废物，拥有广东肇庆、江西上饶两大处置基地，证载处置能力61.5万吨/年。

本次IPO，飞南资源拟募集资金30.35亿元，用于江西巴顿多金属回收利用项目建设以及补充流动资金。

总经理行贿 子公司曾发生重大安全事故

根据裁判文书网中“章金鸿受贿一审刑事判决书”内容，2009年至2020年5月间，被告人章金鸿在广州环科院任职期间，在受广东飞南资源利用有限公司（含原肇庆市飞南金属有限公司）委托开展有关业务过程中，以加班费等名义先后多次收受该公司董事长兼总经理孙某2军（公司实控人孙雁军）给予的贿赂共计人民币125万元。

对此，飞南资源称2016年之前，广州市环科院一直受托为公司（及其前身飞南有限）编制环评报告，章金鸿是广州市环科院指定的项目负责人。在履行广州市环科院与公司的业务合同过程中，章金鸿每次都故意拖延很长时间不出报告，孙雁军为尽快取得报告，每次以现金方式给予章金鸿一定金额的“加班费”等。在章金鸿案中，公司及孙雁军每次给予章金鸿财物，均是为了促使对方依约尽快出具报告。公司及孙雁军并未谋取不正当利益。此是否仅为公司一面之词，公司是否还存在其他商业贿赂行为还有待考察。

同时，飞南资源子公司还曾发生过重大安全事故。

在发审委第二轮问询回复中，公司才披露了曾发生一起严重安全事故：江西巴顿为江西巴顿环保科技有限公司多金属二次资源综合利用建设项目（下称“巴顿项目”）的建设单位，中国二冶集团有限公司（下称“中国二冶”）为巴顿项目的施工单位，江西铜业建设监理咨询有限公司（下称“江铜监理”）为巴顿项目的监理单位。

2020年10月25日，巴顿项目发生一起建筑施工土方坍塌事故，造成2人死亡，1人受伤。

造成两人死亡的严重安全事故，飞南资源却称该事故是一起生产安全责任事故，事故等级为一般事故。公司对此事故一再隐瞒，直到发审委第二轮问询才吐露。此行为让人对于公司信息披露的真实性持怀疑态度。其次，公司曾发生严重安全事故，也暴露了公司安全生产制度似乎并不完善，运行或存在漏洞。

关联交易闭口不谈, 与大客户披露数据“各说各话”

小编在查询飞南资源相关资料时发现，公司存在关联方以及相关关联交易未披露。

公开资料显示，与飞南资源2017年报登记工商联络电话一致的除了已注销公司原关联方四会市富隆金属有限公司和四会市立兵废旧物资回收有限公司外，还存在一家名为四会市广源汽车运输有限公司（下称广源汽车）的企业。

2016年-2017年底，公司生产部总经理助理兼总经办主任倪钟孝为广源汽车执行董事、总经理兼法定代表人。

同时，根据“中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司12英寸集成电路项目废水深度处理工程污泥外委处置服务中标结果公示”和“连南瑶族自治县寨岗镇石坑崀村非法倾倒的固体废物处置工作项目中标（成交）结果公告”，均显示广源汽车为飞南资源投标联合体参与了以上招标活动的竞标。

但飞南资源招股书中并未披露与广源汽车的合作情况，此举涉嫌信披违规。不知公司与广源汽车合作中是否存在利益倾斜情形？

不仅关联交易涉隐瞒，飞南资源主要客户的销售情况也与客户所披露数据存在较大差异。

飞南资源处置费收入前五名客户之一东江环保股份有限公司（下称东江环保）2020年报显示，其向第一大供应商采购金额为5196.68万元，而根据公司招股书，公司2020年向东江环保销售金额为5298.09万元，比东江环保披露金额多出104.41万元。

同时，东江环保为飞南资源2019年第三大和2021年第五大供应商。招股书显示，公司向其采购金额分别为15114.92万元和14461.24万元。

但根据东江环保同期年报披露，其2019年第一大客户销售金额为13323.69万元，2020年第二大客户销售金额为14134.38万元。也就是说，东江环保2019年年报数据比公司披露金额少了1791.23万元，2020年比公司披露金额少了326.86万元。

飞南资源与东江环保两版信披数据“各说各话”，究竟是谁在数据造假？

研发投入低于同行均值 研发人员对外兼职

截至2021年12月31日，飞南资源技术人员人数为100人，占总人数比例仅4.06%。研发专利数量52项。对比公司同行业可比企业，东江环保技术人员人数926人，专利数量500余项；浙富控股技术人员562人，专利数量318项；金圆股份技术人员375人。

公司研发成果、技术人员数量均远低于同行。

再看飞南资源研发费用率。2019年-2021年，公司研发费用率分别为2.04%、2.17%和2.69，而同行研发费用率均值分别为3.18%、3.20%和3.64%。公司研发费用率与同行均值存在较大差距。

值得关注的是，飞南资源研发人员存在对外兼职情形。

截至报告期末，飞南资源专利数量52项，其中发明专利14项，并且有一半以上均为2018年以后申请。小编进一步查看发现，公司2018年至报告期末所申请的多项专利发明人中，存在名为周兆安和刘小文的研发人员，且该两名人员常以第一或第二发明人存在。

公开资料显示，周兆安和刘小文与公司核心技术人员毛谙章“师出同门”，原为公司竞对深圳市环保科技集团股份有限公司（下称深环保）研发人员。

从时间线来看，周兆安和刘小文均于2018年离开深环保。此两名研发人员为深环保多项专利发明人，那么他们是否曾与深环保签订竞业禁止协议？公司又是否存在专利侵权风险？

同时，周兆安还在外还自营环保企业。公开资料显示，周兆安为天长市远智电子有限公司和贵州兆维环保新能源科技有限公司控股股东，此两家企业经营范围均包含生活性废旧物资、工业固体废物（不含危险废物）、建筑垃圾回收、加工、销售。对此公司是否知情，是否可能涉及公司核心技术外泄，还需要飞南资源作出合理解释。

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